地主家也没余粮：国产创新药被艾伯维退货

时间：2023-07-10 13:28:12 来源: 市场资讯

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2023年7月4日，港股上市Biotech企业加科思对外宣布，其合作伙伴艾伯维基于自身战略考虑，退回加科思的自研创新药SHP2抑制剂的全球权益。

加科思是一家非常年轻的Biotech企业，其成立于 2015 年，核心管理层主要来自贝达药业。加科思专注于肿瘤的新靶点药物研发，SHP2抑制剂是公司的首个进入临床的项目。

(资料图片仅供参考)

2020年5月，加科思与国际制药巨头艾伯维（AbbVie）签署合作协议，双方将共同开发加科思自主研发的小分子抗肿瘤药SHP2抑制剂（包括JAB-3068和JAB-3312）。

根据双方当时达成的合作协议，加科思将收到最多8.1亿美元（约52亿元人民币）的里程碑付款，其中包括4500万美元的首付款。

产品上市后，加科思拥有大中华区的全部商业化权益，而艾伯维将负责海外市场销售，加科思将收到百分之十几的销售额作为销售提成。

无论是从交易总金额还是分成比例来看，这都是一笔非常不错的交易。

在一年之后的2021年6月，加科思对外宣布，其SHP2抑制剂JAB-3312已分别完成与PD-1单抗以及MEK抑制剂比美替尼联合用药临床实验的首例患者给药，将触发来自艾伯维的2000万美元的里程碑付款。

这是双方合作以来，继首付款之后的第一笔里程碑付款。

谁也没有想到，双方这么快就走到了“分手”之际。

关于此次SHP2抑制剂遭到艾伯维退回，加科思在公告中强调艾伯维是"基于资产组合与战略决策原因"，言下之意，是与管线的研发数据无关。

简单说，就是说地主家也没余粮了，艾伯维也开始收缩管线了。

从艾伯维目前自身的发展形势来看，这种说法有一定的可信度。

从艾伯维2022年财报来看，以“修美乐“为核心的自免疾病管线，是艾伯维的核心板块，而肿瘤治疗板块在艾伯维的营收体系中，占比只有约20%，而且以血液瘤治疗药物为主。

无论是自免板块的王牌“修美乐”，还是肿瘤板块的伊布替尼，都正在遭遇成长性危机：2023年1季报，艾伯维的营收下降近10%，其中自免板块的修美乐和肿瘤板块的伊布替尼，下降幅度都在25%左右。

在资金成本高企、跨国药企普遍收缩战线的大背景下，自身成长遇到困难的艾伯维，砍掉部分非核心的肿瘤管线，也是合乎逻辑的选择。

也许是基于艾伯维主动毁约的原因，双方约定将在180天内根据协议进行有序交接，在交接期间，艾伯维将继续报销预先批准的开发计划下的所有费用。

此后，加科思将独立推进SHP2抑制剂的全球临床研究。

事情到目前为止，加科思倒是一点也不亏，一方面之前数亿人民币的里程碑付款不用退给艾伯维，另一方面还可以继续享受180天的报销期。

但是，真正的挑战，也从这个时刻开始了。

根据2022年的财报数据，加科思账上现金约13亿人民币，这点弹药，是很难独立支撑SHP2抑制剂的全球多中心临床研究的。

在二级市场非常萧条的当下，想通过再融资拿到足够的资金，难度非常之大。

艾伯维退货的消息传出后，截至2023年7月5日下午4点，加科思股价大跌25%，市值仅有36亿港币，这无疑进一步降低了二级市场再融资的可能性。

相对可行的办法，是尽快寻找到足够多金的合作方，代替艾伯维继续推进SHP2抑制剂的全球临床研究。

目前，在全球主要的跨国药企中，罗氏、赛诺菲、BMS都有SHP2抑制剂处于临床研究阶段，并且都是通过BD的方式从小型Biotech引进的管线。

连艾伯维都开始节衣缩食了，如何尽快寻找到这样有实力的的合作方，很是考验加科思的BD能力。

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