CCTD：工业需求仍较弱煤市震荡有反复

时间：2023-06-27 10:03:12 来源: 中国煤炭市场网

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6月份煤炭市场呈现先抑后扬的态势。港口动力煤上旬向下击穿800元/吨后，随着高温炎热大面积袭来，用电需求快速攀升，截至6月23日12时，华北电网最大负荷超2.76亿千瓦，相比去年同期增加了2.9%，创下了今年入夏以来的负荷新高。动力煤市场中下旬迎来强劲反弹，向上穿越800元/吨，目前又从840元回落至814元。

冶金煤表现稳中有升，主流焦煤品种上涨100-200元/吨，目前临汾地区炼焦煤价格：低硫主焦煤（A9、S0.45、G88）出厂价1700元/吨，高硫主焦煤（A11、S3.8、G90）上调150元/吨至出厂价1300元/吨；吕梁地区低硫主焦煤（A9.5、S0.8、G85）上调90元/吨至出厂价1750元/吨，中硫主焦煤（A9.5、S1.3、G78）上调70元/吨至出厂价1550元/吨。

市场分析如下：

一是，经济恢复不及预期，煤炭需求增长不能有效释放，煤价难以持续性上涨。从用电分析可以看出，工业恢复速度低于其他行业。1-5月，全国全社会用电量35325亿千瓦时，同比增长5.2%。第一产业用电量456亿千瓦时，同比增长11.6%；第二产业用电量23643亿千瓦时，同比增长4.9%；第三产业用电量6136亿千瓦时，同比增长9.8%。说明经济发展还没有带动第二产业用电需求高速增长。由于煤炭下游需求增速放缓，煤炭生产和进口显著增加，加剧了供需矛盾，且有长协电煤和进口煤的双重供应保障；叠加电厂、化工、水泥、钢厂效益一般甚至亏损，煤炭社会库存一直在高位累积。6月初，多环节煤炭库存刷历史同期最高，环渤海十港合计存煤增至3236万吨，港口煤价跌至750元/吨。经过几次震荡起伏才站稳在800元/吨以上。预计三季度迎峰度夏期间发电量高位运行，港口动力煤价格围绕750元-850元/吨的中枢区间波动。截至6月24日，秦皇岛库存为568万吨，比前期有所下降，只要秦港库存不超过650万吨，就说明下游的需求不会减少。近日发电负荷持续攀升，由于进入高温季节，港口煤价下跌的动能不足。

二是，进口煤大幅增长，缓解了煤炭夏季紧张的态势。1-5月份，我国共进口煤炭18206万吨，同比大幅增长89%。其中2022年5月，进口动力煤（包含褐煤、烟煤和次烟煤）3138.3万吨，同比大增108.11%，环比增长1.3%，创2021年1月份以来新高。2023年1-5月，累计进口动力煤1.37亿吨，同比增加6513.71万吨，增长91.24%。中国累计进口炼焦煤3786.8万吨，同比增长79.6%;累计进口无烟煤767.0万吨，同比增长123.1%，是进口增长最大品种。进口煤大量涌进国内市场，也造成煤炭各品种今年以来持续下跌。其中长协喷吹煤下降900-1000元/吨、主流焦煤下跌1000元/吨以上。后期进口煤绝对量还在高位，仍然是影响国内煤炭运行的主要因素。预测年内进口煤将创出历史新高。对市场的冲击还是非常明显的，也拖累了煤炭价格难以持续上行。

三是，下游需求转强动力尚不充足，近期煤炭市场以稳为主。在迎峰度夏期间，动力煤难以走出下跌的态势，即使各环节库存较高，也不会贸然减少库存天数，据CCTD监测，沿海八省煤炭库存3660万吨，可用天数19.5天。冶金煤市场，还要看钢材价格和需求增长能不能持续。与钢铁消费相关的数据看，1-5月份，全国房地产开发投资45701亿元/吨，同比下降7.2%，其中，住宅投资34809亿元/吨，下降6.4%；CME预估2023年6月挖掘机（含出口）销量16000台左右，同比下降22%左右，降幅环比小幅扩大。这些数据表现不佳，也预示着钢铁消费的基数还在底部。近日主流焦企纷纷发布要求提涨焦炭价格的通知，湿熄焦幅度50元/吨，但下游钢企暂未接受，钢焦双方博弈加剧。由于钢材消费处于施工的淡季，持续涨价的基础是不牢固的。钢厂的利润刚有所恢复150-200元/吨左右，但钢材涨价不能持续，短期又有所下调，对焦化厂提价接受度偏低。铁水维持在日均产量245.85万吨的高位，对焦炭采购意愿增多，同时随着情绪的好转，中间贸易商蠢蠢欲动开始加大焦煤和焦炭的采购囤货，特别不同于动力煤的情况，煤焦钢整个产业链原材料库存都很低，一旦市场有所反转变化，采购情绪快速上升，短时造成紧张的态势。目前的基本面为焦炭价格上涨提供了一定的基础。预想一下，焦炭如果涨两轮，钢厂又陷入亏损，焦炭涨价的空间还是十分有限的。同样，对焦煤的拉动，也不可有过高的期望值。

四是，长期看焦煤市场仍有压力。目前山西地区前期股权问题以及事故煤矿仍在停产，区域内供应短时偏紧。煤矿销售向好，部分报价继续上调50-100元/吨，截至目前多煤种价格累计涨幅在50-200元/吨，线上竞拍成交价格继续走高。但焦炭提涨迟迟不能落地，焦煤采购还缺乏持续大单。进口蒙煤因近日口岸下游采购积极性较好，市场交投氛围活跃，贸易商心态偏乐观，20日甘其毛都口岸通关1116车，近两日通关回升至千车以上。蒙5原煤主流价格在1120-1150元/吨/吨左右，但由于高通关高库存，价格继续探涨阻力偏大。在进口煤增加和钢铁产量还有平控的压力下，焦煤市场难以扭转宽松的局面，价格上行压力犹存。

综合分析认为，煤炭市场现阶段，以维稳为主，即不具备大幅上涨动力，也不存在快速下跌的空间。动力煤市场围绕800元/吨的中轴区间上下100元的区间反复震荡。炼焦煤市场分品种走势不同，低硫低灰（A9.5%S0.6%G85）的主流焦煤1700-1850元/吨波动，炼焦配煤市场波动更大。后期市场煤炭产量稳步增长、进口煤持续增加，煤炭市场尚存压力，不排除秋季还有走弱的可能，关注港口库存和钢厂利润的变化对市场的影响。（作者：钞玉科）

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