ESG理财继续扩员权益类凤毛麟角，产品风险把控难点在哪

时间：2023-05-21 22:09:23 来源: 北京商报

近年来，随着ESG关注度的不断提升，银行理财领域也开始进行相关概念产品布局。自2019年华夏银行发行第一只ESG主题理财产品以来，银行ESG主题理财产品发展至今已有五年时间。记者注意到，中国理财网数据显示，今年以来，ESG理财继续扩员，年内已有超过40只产品募集完成，从现有产品类型分布来看，固收型、混合型依旧占据主力，权益型产品仍处于稀缺地位。在分析人士看来，一般ESG产品由于追求长期、可持续的投资回报，所以其收益水平不会太高，但是长期稳定性较好，属于“长跑健将型”选手。从产品风险上来说，挑选符合ESG方向的投资标的是难点。

ESG理财继续扩员

银行ESG理财继续扩员，产品收益表现回暖。中国理财网数据显示，今年以来，ESG理财继续扩员，年内已有超过40只产品募集完成。整体上看，近期ESG理财产品净值呈增长趋势，收益表现良好。

(资料图片)

从产品业绩比较基准和收益率来看，部分新募集的ESG理财产品的业绩比较基准上限较年初有所回升。普益标准报告显示，2022年12月末ESG理财产品的平均业绩比较基准上限在3.5%左右。今年新募集产品中，农银理财“农银匠心.灵动”180天ESG主题产品业绩比较基准3.65%，农银理财“农银进取.灵珑”ESG主题第4期产品业绩比较基准3.85%-4.35%；兴银理财ESG稳添利双周盈增利2号(14天最短持有期)日开固收类业绩比较基准2.40%-4.00%；天津银行的环程财富ESG系列产品，业绩比较基准上限3.6%-5.6%，其上限高于市场其他同类产品。

厚雪研究首席研究员于百程表示，“银行理财的净值化转型之后，近两年ESG及绿色主题理财产品发行升温，一方面显示出银行理财在产品创新能力上不断加强，希望通过此类产品构建自身业务特色；另一方面也反映出投资者对具有稳定长期收益的固收类ESG主题产品的认同”。

于百程表示，“天津银行的环程财富ESG系列产品，优先投资于ESG表现良好的投资标的，同时加大对碳达峰、碳中和相关投资标的的挖掘，并积极关注符合ESG理念的前沿科技、绿色消费、创新医疗（002173）等领域的投资机会。天津银行为中小银行，其环程财富ESG系列为去年10月开始推出，作为三级风险产品业绩比较基准相比同类稍高，但也在合理范围”。

不过，从近期收益上来看，该产品暂未达到业绩比较基准水平，收益波动较大。“环程财富ESG系列产品是去年10月刚发的，目前还没到期，近期新发的产品年化收益率在2.73%左右。整体上，产品实际收益率波动比较大。在产品运行期间，有几期运行效果较好，有小部分客户喜欢购买ESG相关产品。但整体而言，目前客户买ESG产品的较少，客户更加偏向中低风险类的稳健理财产品。”天津银行某支行理财顾问表示。

但相比2022年四季度末ESG产品平均近三月年化收益率为负，今年以来ESG产品收益率已有所回升。除上述天津银行的环程财富ESG系列产品年化收益率为2.73%，农银理财在售产品数据也显示，农银安心.灵动ESG主题系列产品截至5月初的年化收益率在1.63%-2.84%区间。

投资标的选取成风险难点

从今年新募集的ESG理财产品类型来看，仍以固收型和混合型产品为主，暂无权益型产品。自ESG理财产品发展以来，各机构就较少布局权益型的ESG产品，主要在于ESG产品的风险把控具有一定难度。

冠苕咨询创始人、资深金融监管政策专家周毅钦表示，“考虑到现阶段理财公司的客户整体的投资偏好依然保守，所以预计理财公司在推出权益类ESG主题理财产品上还是会比较谨慎的。事实上，从相关产品表现来看，有的理财公司发行ESG主题理财产品较多，但其中存在某几只混合类产品由于权益类资产配置比例略高，导致了这几款产品的业绩表现逊色于传统的固收类产品的情形”。

同时，周毅钦认为，一般ESG产品由于追求长期、可持续的投资回报，所以其收益水平不会太高，但是长期稳定性较好，属于“长跑健将型”选手。从产品风险上来说，挑选符合ESG方向的公司是难点，ESG投资实践在中国起步时间不长，对于相关公司的评价模型没有一个统一标准的模板，各家机构也是以自身对于ESG的理解自主选择标的。所以，尚不成熟的ESG资产的评级体系会导致机构投资者可能由于缺乏准确的ESG评级判断而难以正确判断相关资产的风险，增加投资误判的概率，例如“漂绿”行为。

于百程认为，ESG主题理财产品依然处于起步阶段，由于理财人群主要为低风险客群，因此目前ESG也以固收型为主。ESG的行业标准、投资逻辑、风险控制都还在探索中，随着行业主题的成熟，更多的指数等产品供给，ESG和绿色主题权益类投资也将迎来较快发展。

另据普益标准分析，目前ESG理财产品尚处于初期发展阶段，该主题产品数量尚不多；从业绩方面看，ESG产品相对于其他类型的产品还尚未具有完全的优势，特别是权益类产品的收益波动还比较大，这可能是因为ESG相关行业在目前具有较为高昂的合规成本。但是随着群众越来越重视ESG理念，且国家对各行业的合规监管越来越严，未来将有越来越多企业将ESG概念纳入业务，这一行业的成本劣势将逐渐消失，市场资金将进一步向ESG公司倾斜。未来ESG主题产品的回报很有可能长期高于普通产品，产品抵御风险的能力也将有所提升。

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